【编者按】“换道”注册制，中小银行IPO或迎来曙光。

截至目前，共有10家银行的IPO注册申请已获受理。其中，湖州银行、药都农商银行、湖北银行、江苏海安农商行、江苏昆山农商行拟登陆上交所主板；广州银行、安徽马鞍山农商行、广东顺德农商行、东莞银行、广东南海农商行则谋求在深交所主板实现上市。

回望10家银行的“备战”路，超长筹划时间为共同点。药都农商银行、马鞍山农商行等在2018年便已首次递交招股书，算上辅导、备案等流程，则“战线”更长。

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随着全面注册制的正式落地，中小银行上市进程有望提速。哪家银行最具竞争力？其与“大盘蓝筹”定位匹配度几成？又有哪些差异化优势？

基于此，搜狐财经特推出《中小银行竞速IPO》系列稿件，将从盈利能力、经营特色、抗风险能力、行业竞争等多个角度，逐一剖析排队银行“成色”。

本文为“马鞍山农商行”篇。

出品 | 搜狐财经

作者 | 冯圆圆

近日，马鞍山农商行更新了招股说明书。此次IPO，马鞍山农商行预计募资17.77亿元，在扣除发行费用后将全部用于充实本行核心一级资本，提高资本充足率。2020—2022年，马鞍山农商行的资本充足率分别18.84%、19.58%和19.01%，呈波动上升。

报告期内，马鞍山农商行的不良贷款率呈下降趋势，分别为1.47%、1.23%和1.17%。其中，截至2022年底，马鞍山农商行的公司客户房地产业贷款余额为5.08亿，占其贷款总额的0.96%，无不良贷款；个人住房贷款余额为61.82亿，占贷款总额的11.72%，不良贷款率为0.07%。

资产方面，截至2022年末马鞍山农商行的资产总额不仅低于深交所排队的其余四家银行，且按2021年数据马鞍山农商行的资产总额远低于已上市银行的最小资产规模。

业务方面，马鞍山农商行的营业收入、归母净利润逐年递增，但其业务主要集中于马鞍山地区，且该地区以中小企业居多。在招股说明书，马鞍山农商行表示，受限于地域因素，马鞍山市区域市场规模有限，可能影响本行未来业务拓展空间。

或为拓展业务边界，马鞍山农商行未来计划通过资本运作实现跨区域经营，通过参股控股、吸收合并和新设机构方式，进一步拓展发展空间。截至2022年末，马鞍山农商行共计控股21家银行，参股1家银行。

该模式下，也为马鞍山农商行的“经营、管理”带来了挑战。报告期内，马鞍山农商行的控股银行及分行多次受到监管处罚，违规事项包括以贷转存、贷后资金用途监测不到位、信贷资金被挪用、未能有效监控贷款资金流向等问题。

资产规模偏小，仅为A股银行最小资产规模的一半

马鞍山农商行成立于2009年7月，前身为安徽马鞍山农村合作银行。截至2022年12月31日，马鞍山农商行下设1家分行，54家支行（含分理处）及1家总行营业部。

2022年年末，马鞍山农商行的资产总额为851.68亿，与深交所排队的其余四家银行相比，马鞍山农商行的资产总额规模偏低。具体来看，截至2022年6月30日，广州银行、南海农商银行、顺德农商行的资产总额分别为7273.96亿、2674.73亿、4221.27亿；截至2022年末，东莞银行的资产总额为5384.19亿。

与上市银行相比，马鞍山农商行的资产规模同样偏低。如按2021年数据，A股已上市银行资产规模最小的瑞丰银行（601528.SH），当年资产总额为1368.68亿。而马鞍山农商行2021年末的资产规模总计为773.48亿，从金额来看，马鞍山农商行的资产规模仅为瑞丰银行的一半左右。

发放贷款和垫款是马鞍山农商行资产总额中占比较高的部分。2020—2022年，发放贷款和垫款净额（不含应计利息）分别为400.60亿、462.42亿和510.83亿，分别占资产总额的61.20%和59.78%和59.98%。

马鞍山农商行的业务主要集中于马鞍山地区，其大部分贷款、收入和利润来源于马鞍山地区。2022年末，马鞍山农商行在马鞍山市内发放贷款和垫款规模为256.63亿，占发放贷款和垫款总额的比例为48.67%。但马鞍山市区域市场规模有限，可能影响马鞍山农商行未来业务拓展空间。

此外，由于马鞍山农商行信贷客户主要集中于马鞍山地区，该地区的中小企业居多，在扩大信贷规模时，难免集中对一些优质客户集中投放贷款。据联合资信评估股份有限公司2021年跟踪评估报告，2020年，马鞍山农商行最大单家非同业单一客户大额风险暴露指标突破监管限制。对于贷款集中度的问题，马鞍山农商行亦有做积极调整。2022年末马鞍山农商行最大单一借款人贷款余额3.99亿，占资本净额的4.90%。

报告期内，马鞍山农商行中小微企业贷款余额分别为117.61亿、119.09亿和153.97亿，占企业贷款比重分别为 87.43%、87.71%和 89.33%。

生息资产平均收益率下滑

在业绩面，2020—2022年马鞍山农商行实现营业收入15.6亿、16.41亿、17.39亿；实现归母净利润分别为5.93亿、6.46亿和7.29亿。

利息净收入是马鞍山农商行营业收入的主要组成部分。2020—2022年，马鞍山农商行利息净收入分别为15.38亿、16.33亿和16.20 亿；利息净收入分别占营业收入的比重分别为98.59%、99.55%和93.18%。

据招股说明书披露，2020—2022年，马鞍山农商行生息资产的平均收益率整体呈下降趋势，分别为4.71%、4.52%和4.20%。 其中，发放贷款和垫款利息收入是马鞍山农商行生息资产利息收入的重要组成部分，2020—2022年马鞍山农商行发放贷款和垫款的收益率分别为5.1%、4.98%及4.62%，逐年递减。

同时，总付息负债的平均成本率则呈现出波动上升的趋势，2020—2022年马鞍山农商行的付息平均成本率分别为2.21%、2.37%及2.31%。其中，报告期内，马鞍山农商行吸收存款成本率分别为2.19%、2.36%和 2.33%，且高于A股已上市农商行的平均值。

马鞍山农商行信贷客户主要集中于马鞍山地区，该地区的中小企业居多。2020—2022年，马鞍山农商行小型企业贷款利息收入分别为6.07亿、5.98亿和5.66亿，平均利率分别为 6.51%、6.13%和 5.77%，占公司贷款利息收入占比分别为 64.73%、58.67%和49.56%，同呈下降趋势。但相对于大型企业而言，中小微企业的规模较小、抗风险能力较低、财务信息的透明度较低。

持股22家银行，多次因业务操作违规被罚

在联合资信评估股份有限公司对马鞍山农商行2022年的跟踪评级报告中提及，随着马鞍山农商银行业务拓广，加之当地大型银行金融机构下沉市场，客户群体逐步与当地大型银行趋 同，未来面临同业竞争压力较大。

在招股说明书中，马鞍山农商行亦提及受限于地域因素，马鞍山市区域市场规模有限，可能影响未来业务拓展空间。同时马鞍山农商行在招股说明书中披露，未来马鞍山农商行计划通过资本运作实现跨区域经营，通过参股控股、吸收合并和新设机构方式，进一步拓展发展空间，发挥规模优势，建设具有综合竞争能力的现代商业银行。

据招股说明书披露，截至2022年末，马鞍山农商行控股21家银行及参股1家银行。

报告期内，马鞍山农商行的控股银行及分行多次受到处罚，披露的处罚理由，包括以贷转存、贷后资金用途监测不到位、信贷资金被挪用、未能有效监控贷款资金流向等问题。

2023年1月，控股公司兴国新华因存在“股权管理不到位”、“以贷转存并以存单质押发放贷款”、“虚报、瞒报1104非现场监管信息系统数据”、“贷后管理不到位，信贷资金违规流入股市”、“互联网贷款业务不合规”的问题共罚款160万。

同月控股公司博兴新华，因存在“贷款审查不到位” “贷后资金用途监测不到位，信贷资金被挪用”的问题分别处以罚款20万。

除此之外，报告期内马鞍山农商银行本行也多次收到了处罚。

2022年12月，中国银行保险监督管理委员会安徽监管局发布的处罚信息显示，马鞍山农商行存在监管数据报送不准确、开展同业存放业务严重不审慎的违规事实，被处罚60万。

此外，据招股说明书披露，2020年马鞍山农商行曾因存在超额度办理票据转贴现业务被处以罚款30万，因未按照授信条件签发银行承兑汇票的行为被处以罚款30万，共计处罚金额为60万。